Fed, iki gün süren Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından 2024 yılının son faiz kararını açıkladı.
ABD Merkez Bankası (Fed) aralık ayı toplantısı sonrasında politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 4,25-4,50 bandına çektiğini duyurdu.
Piyasanın bugünkü karara ilişkin beklentisi de politika faizinin 25 baz puan düşürüleceği yönündeydi. Ancak, son açıklanan enflasyon verileri, ülkede fiyat artışının yavaşlamayacağı yönündeki endişeleri güçlendirmişti.
Ekonomistler ise artan enflasyonun bugünkü indirim beklentisini etkilemeyeceğini ancak Fed’in faiz indirimlerinde 2025 yılında daha temkinli davranabileceğini bildirmişti.
Özyeğin Üniversitesi’nden Dr. Emrah Ahi de konuya ilişkin değerlendirmesinde aralık ayında 25 baz puanlık indirimin piyasada fiyatlandığını ancak piyasanın Fed’e uyarıda bulunduğunu belirterek, şunları aktarmıştı:
“Aralık ayı faiz kararı zaten önden fiyatlanmış durumda. Asıl kritik olan, orta vade projeksiyonları olacak.
Son günlerde dikkat çeken gelişmeler:
Faiz indirimi beklentisine rağmen tahvil faizleri yükseliyor ve DXY güçleniyor.
2025 ve sonrası Fed vadeli oranlarında faizler yükselişte.
Piyasa Fed’e açık bir sinyal veriyor aslında: Faiz indirimleri konusunda aceleci olursan, orta-uzun vadede enflasyon beklentilerini zıplatabilirsin!”
Bu gelişmelerin ortasında ABD’de 2021 yılından bu yana faiz ve enflasyonun seyri ise şöyle görüntülendi:
Tahminler revize edildi
Aralık ayı toplantısıyla birlikte Fed yetkilileri ekonomik projeksiyonlarla ilgili de revizyonlarını yayımladı.
Fed yetkililerinin geleceğe yönelik projeksiyonlarını ortaya koyan noktasal grafikte 2025 için 50 baz puanlık indirim öngörüldü.
Eylül ayında noktasal grafikte 2025 için dört faiz indirimi beklentisi ortaya konmuştu. Aralık toplantısındaki grafikte ise bu beklenti iki faiz indirimine indirildi.
Fed yetkililerinin yeni tahminleri de şöyle listelendi:
PCE
2024 yılı PCE beklentisi %2,4 (Önceki %2,3)
2025 yılı PCE beklentisi %2,5 (Önceki %2,1)
2026 yılı PCE beklentisi %2,1 (Önceki %2,0)
Uzun dönem PCE beklentisi %2,0 (Önceki %2,0)
Çekirdek PCE
2024 yılı çekirdek PCE beklentisi %2,8 (Önceki %2,6)
2025 yılı çekirdek PCE beklentisi %2,5 (Önceki %2,2)
2026 yılı çekirdek PCE beklentisi %2,2 (Önceki %2,0)
Medyan faiz
2024 yıl sonu medyan faiz beklentisi %4,4 (Önceki %4,4)
2025 yıl sonu medyan faiz beklentisi %3,9 (Önceki %3,4)
2026 yıl sonu medyan faiz beklentisi %3,4 (Önceki %2,9)
Uzun dönem medyan faiz beklentisi %3,0 (Önceki %2,9)
GSYH
2024 yılı GSYH beklentisi %2,5 (Önceki %2,0)
2025 yılı GSYH beklentisi %2,1 (Önceki %2,0)
2026 yılı GSYH beklentisi %2,0 (Önceki %2,0)
Uzun dönem GSYH beklentisi %1,8 (Önceki %1,8)
İşsizlik
2024 yılı işsizlik oranı beklentisi %4,2 (Önceki %4,4)
2025 yılı işsizlik oranı beklentisi %4,3 (Önceki %4,4)
2026 yılı işsizlik oranı beklentisi %4,3 (Önceki %4,3)
Uzun dönem işsizlik oranı beklentisi %4,2 (Önceki %4,2)
Powell’dan “daha temkinli olacağız” mesajı
Powell ise Fed’in politika faizinde beklentiler dahilinde 25 baz puanlık indirime gitmesinin ardından basın toplantısı düzenledi.
ABD ekonomisinin genel olarak güçlü ve son iki yılda Banka’nın hedefleri doğrultusunda önemli ilerleme kaydettiğini belirten Powell, iş gücü piyasasının soğuduğunu ve gücünü koruduğunu, enflasyonunun ise uzun vadeli yüzde 2 hedefine çok daha fazla yaklaştığını anlattı.
Powell, enflasyonda daha fazla ilerleme sağlarken ekonominin ve iş gücü piyasasının gücünü korumak için politikayı daha nötr bir seviyeye taşıdıklarına işaret ederek, şunları kaydetti:
“Bugünkü adımla birlikte politika faizimizi zirve seviyesinden toplamda 100 baz puan düşürdük ve politika duruşumuz artık önemli ölçüde daha az kısıtlayıcı. Bu nedenle politika faizimizde daha fazla ayarlama yapmayı değerlendirirken daha temkinli olabiliriz.”
Faiz oranında yapılacak ek ayarlamaların “kapsamını ve zamanlamasını” değerlendirirken gelen verileri, değişen görünümü ve risklerin dengesinin göz önünde bulundurulacağını aktaran Powell, önceden belirlenmiş bir yol izlemediklerini yineledi.
Ekonomi geliştikçe para politikasının maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerini en iyi şekilde desteklemek için ayarlanacağını belirten Powell, ekonominin güçlü kalmaya devam etmesi ve enflasyonunun sürdürülebilir bir şekilde hedefe doğru düşmemesi halinde politikanın daha yavaş gevşetilebileceğini, iş gücü piyasasında beklenmedik bir zayıflama görülmesi veya enflasyonun beklenenden daha hızlı düşmesi halinde ise politikanın daha hızlı gevşetilebileceğini söyledi.
Powell, para politikasının Banka’nın hedeflerini sağlarken karşılaşılan riskler ve belirsizliklerle başa çıkmak için iyi bir konumda olduğunu kaydetti.
Basın mensuplarının sorularını da yanıtlayan Powell, “Bugün daha zor bir durumdu ama doğru olanı yaptığımıza karar verdik. Maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerimize ulaşmaya yönelik en iyi kararın bu olduğunu düşündük.” diye konuştu.
Powell, iki taraflı risk gördüklerine işaret ederek, çok yavaş hareket ederek ekonomik faaliyeti ve iş gücü piyasasını gereksiz yere zayıflatabileceklerini ya da çok hızlı hareket ederek enflasyon konusundaki ilerlemeyi bozabileceklerini, dolayısıyla bu iki risk arasında denge sağlamaya çalıştıklarını vurguladı.
İş gücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risklerin azalmış gibi göründüğünü ancak iş gücü piyasasının şu anda pandemi öncesine göre daha yumuşak olduğunu kaydeden Powelll, “Enflasyonu yüzde 2’ye düşürmek için iş gücü piyasasında daha fazla soğumaya ihtiyacımız olduğunu düşünmüyoruz.” ifadesini kullandı.
Powell, karar metninde “faiz indirimlerinin kapsamı ve zamanlaması” ifadesinin yer almasının faiz indirimlerini yavaşlatma noktasında ya da buna yakın olduklarını gösterdiğini anlattı.
Gelecek yıl için daha yavaş faiz indirimi hızının bu yılki yüksek enflasyon verileri ile yüksek enflasyona dair beklentiyi yansıttığını vurgulayan Powell, “Yine de kendimizi hala faiz indirimlerine devam etme yolunda görüyoruz.” dedi.
Powell, yüzde 2 enflasyon hedefine inmenin bir ya da iki yıl daha sürebileceğini ancak bu yolda ilerlediklerinden emin olduğunu ifade etti.